天天关注：中国股市底部的内核原因

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中国股市底部的内核原因，我们要清楚，股市是经济决定经济，数据才是股市数据的内核原因。股市数据是然，经济数据是所以然。下面我们来分析下经济数据。

回顾2005年以来的五次牛熊，一般是先出现货币底，再出现市场底，再出现经济底。因为股市下行的本质是经济下行，也就是盈利下行。政府为了应对经济下行，会放宽货币政策，为市场提供流动性。会推出财政政策，为市场提供需求，流动性反应最快，所以货币量最先反应，需求落地慢，生产到销售到回款需要时间，所以经济量最后反映。投资者每天盯着数据，能比经济数据先反应，所以市场底在中间出现。一般来说就是货币底领先市场底六个月，市场底领先经济六个月。

这里面就出现了三种量，市场量、货币量、经济量。第一个就是市场量，股市的各种指标，包括市盈率啊，市净率，换手率啊，成交量等等。第二叫做货币量，这是我们重点讲的，货币量是经济量的一部分。打个比方就是如果说经济量是人体所有指标之和，那么货币量就相当于人体血液循环系统这一部分的量。领先指标就是货币数据，货币数据主要观察的是第一个就是经济体总需求M2增速同比。第二就是经济体总需求，社融存量同比，第三个就是经济体总需求，贷款余额同比，第四个就是货币的价格，十年期国债利率。

前三项是经济体创造信用的能力，可以理解为经济体活力的大小，而第四项货币的价格直接反映了市场流动性的宽松与否，而货币数据是总量，而总量之下还有各部门的活力大小。那经济体内又有三个部门，企业部门、居民部门和政府部门。这里面就要看了，第五项的企业部门需求PMI，第六项是居民部门需求，商品房销售面积、汽车销量同比。第七项是政府部门需求、基建投资的同比。

这七项合起来是经济体货币需求和货币供给两端的代表，用来观察货币数据是否见底，来判断股市是否即将见底。那么第三大项就是经济量，人体所有指标，但我们要重点观察的是企业盈利部分，也就是企业收入的增长和净利润的增长。当然经济基本面复苏，股市其实就已经涨了一大段，所以我们要重点观察的是货币量和市场量的关系。

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关键词： 中国股市 底部内核 经济数据