最新：周期法则——投资的关键因素？

做一轮牛市周期，究竟需要等多久?今天分享一个非常重要的常识啊，三至五年周期法则。

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投资最难其实就是等待。最近我们经常听到用长期仓位去等待股票上涨最快的那30天或者三个月，等待确实是非常难熬的，但是亲身经历过从等待到花开的投资者一定早已习惯，并且心中坚信。

投资有时候就像赶飞机，我们到底是卡点出发呢?还是要考虑堵车，或者可以在机场购物和吃饭，然后把这些不可提前预知的时间算在内，提前计划好，然后尽早出发。如果我们从来没有错过过航班，那我们一定浪费过很多时间。

而投资呢?我们究竟需要等待多久呢?

巴菲特在2015年致股东信中向投资者交代，如果买入伯克希尔的股票并打算在一年内出售，他无法提供任何保障，因为他知道没有方法能可靠的预测市场波动，推荐投资者至少持有五年。

菲利浦费雪在普通股和不普通的利润一书中写道，我建立了三年守则。我向我的客户一再重复，当我为他们购买了某种股票，不要在一个月或一年内判断结果，至少要给我三年的时间。

约翰邓普顿在约翰邓普顿的投资之道一书中强调，股价表现和未来一年的盈利情况没有统计上的显著关系，股价和未来五年的盈利数据则表现出你和最强的相关关系。这正是邓不断期望的持有股票的期限。

大卫斯文森在耶鲁大学的金融市场演讲时讲到，金融市场上最普遍的问题就是投资期限太短，只关注基金的季度收益率是相当不妥当，你无法靠只持续了一个季度投资或月进月出的方式来获得巨额收益，只有通过将投资期限延长至三年四年乃至五年，才会出现大量的获利机会。而沉迷于愚蠢的短线操作是无法得到这些机会的。

而三至五年的时间背后还有一个非常重要的逻辑，就是对应了一轮经济的基钦周期，也就是基于供需关系形成的库存周期。从产能扩张到产能过剩，再回到产能扩张，大概需要三四年的时间，对应股票市场就是一轮牛熊周期。

因此，投资者要理解投资九七的底层逻辑，三至五年法则，在这个时间跨度之内陪伴优质企业慢慢变富。慢就是快。

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关键词： 牛市周期 周期法则 投资期限