当前观点:天风证券:如何看待TMT成交占比的大幅提升?
天风证券发布研究报告称,从当前来看,不管是TMT大类板块整体,还是主要细分方向,均出现了成交额占比快速上行到高位的情况。因此,从短期的角度来看,目前TMT板块性价比下降,短期进一步上涨的话可能需要更超预期的事件催化和基本面预期的改善,因此不建议追涨,而性价比下降之后是转入震荡还是调整消化,可能还是要等待后续产业层面催化验证与基本面预期验证。但值得关注的是,拥挤度是一个偏短期的指标,对于中期层面TMT板块的走势,还需要关注整个产业周期的演进与变化。
天风证券主要观点如下:
(1)短期层面,成交额占比快速提升,意味着情绪短期内进入到高潮,预期充分演绎,这个过程可能持续几周;
(相关资料图)
(相关资料图)
(2)随后在基本面预期变化、风格变迁、外部冲击等影响下,情绪阶段性退潮,成交额占比也开始消化回落,而这个过程中,板块是震荡还是大幅下跌,取决于是否有强基本面支撑。
(3)中期层面,当板块成交额占比回落到底部的时候,意味着性价比的大幅提升,但股价能否再度起来,超额收益会不会再创新高,最重要的还是回归基本面预期,比如产业周期和催化剂。
1. 如何衡量拥挤度?这个指标在多长时间维度较为有效?
我们用板块的成交额占全部A股的比重来衡量板块的拥挤程度。从时间层面来看,成交额占比是短期有效指标,与最近1-2年内的位置相比较为有意义。由于A股在中期层面可能会出现风格的轮动与赛道的变迁,因此成交额占比的波动中枢在中期层面也会发生变化。比如光伏、白酒,当前相比于21年之前,成交额占比的中枢分别出现了显著的上行与下行。
2. 拥挤度指标的阶段性底部与顶部有何意义?
(1)拥挤度指标反映的是板块短期的交易预期,衡量的是板块的性价比高低,它本身并不意味着板块即将涨或者跌,而基本面、流动性、事件的催化往往是决定板块进一步走势的因素。
(2)板块的成交额占比在达到阶段性高点后,往往对利好钝化,对利空敏感,性价比大幅下降,后续对基本面、流动性的验证以及事件影响往往决定板块是转入震荡还是调整消化。以新能源车为例:新能源车在最近2年经历了4次成交额占比的大幅上升,分别是21年年初、21年的7月、21年12月和22年7月,其中前两次(基本面支撑较强)板块拥挤度达到阶段性高位之后,分别是小幅下跌和震荡,而后两次(基本面预期弱化)则出现了较大幅度的下跌。
(3)当板块拥挤度到达低位后,只能代表板块性价比较高,后续是否上涨需要事件或者业绩催化,从而改善基本面预期。以计算机为例:22年10月“大安全”主题活跃之前,拥挤度在相对底部震荡近半年,直到10月“二十大”会议强调了安全主题的重要性,计算机板块的拥挤度和超额收益均快速上升。22年底拥挤度再度回落相对低位,随后在信创、数字经济、chatGPT的催化下,拥挤度和超额收益快速上行。
3.如何看待TMT成交占比的大幅提升?
(1)从当前来看,不管是TMT大类板块整体,还是主要细分方向,均出现了成交额占比快速上行到高位的情况。因此,从短期的角度来看,目前TMT板块性价比下降,短期进一步上涨的话可能需要更超预期的事件催化和基本面预期的改善,因此不建议追涨,而性价比下降之后是转入震荡还是调整消化,可能还是要等待后续产业层面催化验证与基本面预期验证。
(2)但值得关注的是,拥挤度是一个偏短期的指标,对于中期层面TMT板块的走势,还需要关注整个产业周期的演进与变化。
关键词:
关键词:
责任编辑:孙知兵
免责声明:本文仅代表作者个人观点,与太平洋财富网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
如有问题,请联系我们!
- 市场监管总局肖芸:三方面入手继续加大力度2023-03-25
- 今日要闻!大宗商品贸易巨头托克:中国需求2023-03-25
- 当前观点:天风证券:如何看待TMT成交占比2023-03-25
- gskill(gskill键盘音源怎么使用)2023-03-25
- 观焦点:负荆请罪是谁(负荆请罪是谁)2023-03-25
- 博腾股份去年赚20亿元大增282% 8.97亿美元2023-03-25
- 首届海丝泉州数字文创博览会开幕2023-03-25
- 当前视讯!华润啤酒(00291):控费已到头,2023-03-25
- 韩文秀谈跨国投资前景:在中国投资可放长线2023-03-25
- 【全球聚看点】院士专家重庆研讨智能建造产2023-03-25
- 天天快递价格(天天快递收费标准)-世界热消息2023-03-25
- 波黑共和国(BⅠH是哪个国家的英文缩写)2023-03-25
- 连续9季净利增速超25%!泸州老窖晒成绩单,2023-03-25
- 焦点资讯:LOL-LCK:BO5打满大战54分钟!T12023-03-25
- 25000列!西部陆海新通道海铁联运班列开行2023-03-25
- 环球短讯!世界快看:业绩会实录 | 华润2023-03-25
- 中成药“国采”即将启动 超额利润时代渐远2023-03-25
- 外汇开户哪家平台好?外汇开户需要注意什么2023-03-25
- 爬坡能力(汽车的爬坡能力定义是什么?) 世2023-03-25
- 外汇兑换计算器怎么兑换?1美元兑人民币汇2023-03-25
- 外汇平台正规排行榜有哪些?属于国外的吗?2023-03-25
- 环球速看:外汇是什么?货币之间怎么兑换的2023-03-25
- 微动态丨古代四大美女是谁(古代四大美女是2023-03-25
- 世界消息!1吨等于多少千克?(1吨等于多少千2023-03-25
- 7位董事中6人集体辞职!深交所紧急发函2023-03-25
- 零跑汽车财报解读:短跑“增程”双动力,长2023-03-25
- 黄奇帆谈中国一些产业“孔雀东南飞”:长远2023-03-25
- 资讯:金额15亿元 江西省首单科技创新公司2023-03-25
- 新动态:国内发展比较外汇平台哪些?外汇平2023-03-25
- 外汇怎么炒?炒外汇要开户吗?怎么开的?_2023-03-25
精彩推荐
- 焦点资讯:LOL-LCK:BO5打满大战54分钟...
- 零跑汽车财报解读:短跑“增程”双动力...
- 吉大清枫官方网站app_吉大清枫官方网站...
- 北京二环多少公里_天天观热点
- 重点聚焦!柑橘安全优质高效生产与加工技...
- 【速看料】时代天使2022年案例数微增:...
- 环球时讯:韩国游戏《Dark and Darker...
- 前沿资讯!桃树流胶病危害巨大,该怎么防...
- 南方传媒:3月24日融资买入299.99万元,...
- 讯息:云南虫谷潘粤明什么时候播出
- 世界快看:漆竹生_关于漆竹生介绍
- 全球信息:迅雷快传
- 设计总院最新公告:2022年度净利润升14....
- 环球短讯!一年裁员超2500人后,有赞终...
- 每日头条!涨价劝退年轻人!卫龙辣条去年...