世界速递！智能趋势助“弯道超车”，民生证券维持箭牌家居“推荐”评级

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乐居财经吴文婷3月24日，民生证券发布研究报告称，箭牌家居是国内卫浴龙头品牌，多品牌、多品类布局，零售渠道完善。其预计公司2022-2024年营收分别为78.20/94.19/112.59亿元，同增-6.6%/20.4%/19.5%，归母净利润分别为6.01/8.33/10.45亿元，同增4.1%/38.6%/25.4%，当前股价(3月22日收盘价)对应PE分别为36/26/20X，维持“推荐”评级。

民生证券指出，卫浴智能化趋势给本土品牌带来“弯道超车”的机会。目前我国智能马桶渗透率约为10%，对标发达国家60-90%的渗透率有非常大的提升空间;复盘智能手机渗透率增长历程，渗透率达到15%后将进入高速增长通道，带动行业规模提升。

此外，公司建设了覆盖广、数量多、下沉深的庞大经销网络，具备较强先发优势，截至2021年公司终端门店网点合计12052家，包括多种形式、覆盖不同消费者群体的门店，针对性建店布局。

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